BIST 100’de yönü fon likiditesi belirleyecek

Trive Yatırım, analizine göre küresel piyasalarda faiz ve enerji gelişmelerinin yanı sıra BIST 100’deki sert satışın arkasındaki likidite baskısına dikkat çekti. Raporda, kısa vadede BIST 100’ün 13.000 puan üzerinde denge kurup kuramayacağının ve yatırım fonlarındaki iade talepleri ile temerrütlerin seyrinin izleneceği belirtildi.

Rapora göre ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti. Kararın oy birliğiyle alındığı belirtilirken, 2026 sonu faiz medyanının yüzde 4,1’e taşındığı aktarıldı.

Trive Yatırım, 2026 yılı manşet PCE enflasyon tahmininin yüzde 3,7’ye, çekirdek PCE tahmininin ise yüzde 3,4’e yükseltildiğine dikkat çekti. Raporda, 18 Fed üyesinden 16’sının yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı daha öngördüğü ifade edildi.

İki yıllık ABD tahvil getirisi yüzde 4,72’ye yükselirken, 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5 seviyesinde kaldı. Rapora göre bu görünüm, para politikasının yakın vadede daha sıkı kalabileceği beklentisini yansıtıyor.

Raporda, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 25 baz puanlık faiz artışının 16 Eylül’de yürürlüğe girdiği ve mevduat faizinin yüzde 2,50’ye çıktığı belirtildi. ECB’nin 2026 enflasyon tahmininin yüzde 3,0, 2027 tahmininin ise yüzde 2,5 olduğu aktarıldı.

Euro Bölgesi’nde ağustos ayı nihai tüketici enflasyonu için yıllık yüzde 3,3 beklentisi bulunduğu, önceki verinin yüzde 2,9 seviyesinde olduğu kaydedildi. Çekirdek enflasyon beklentisinin ise yüzde 2,4 olduğu belirtildi.

Trive Yatırım, Brent petrolün Suudi Arabistan’ın Asyalı rafinerilere ek sevkiyat önermesi ve hasar gören doğu-batı boru hattının kısmen devreye alınabileceğine ilişkin haberlerle 105,6 dolar civarına gerilediğini bildirdi.

Raporda, Hürmüz Boğazı’ndaki geçişler ile Kızıldeniz hattındaki sorunların devam etmesi nedeniyle arz riskinin ortadan kalkmadığı vurgulandı.

Türkiye açısından 100 doların üzerindeki Brent fiyatlarının maliyet baskısını koruduğu belirtilen raporda, akaryakıt ve taşımacılık maliyetlerinin hizmet enflasyonuna gecikmeli yansıyabileceği ifade edildi. Havacılık, lojistik ve enerji yoğun sanayide marj baskısının artabileceği kaydedildi.

BIST 100 endeksi son işlem gününü yüzde 5,54 düşüşle 13.122,58 puandan tamamladı. BIST 30 endeksi de yüzde 5,58 gerileyerek 15.716,04 puana indi.

Trive Yatırım, satışların temel nedeninin küresel faiz kararı değil, yatırım fonlarında artan iade talepleri ve bazı fonlarda açıklanan temerrütlerin oluşturduğu likidite baskısı olduğunu belirtti.

Portföy yöneticilerinin nakit yaratmak amacıyla daha likit hisselerde de satışa yönelmesinin baskıyı bankacılık ve sanayi hisselerine taşıdığı ifade edildi. Endekse bağlı devre kesicinin saat 16.04’te çalıştığı ve artan işlem hacminin satışın endeks geneline yayıldığını gösterdiği aktarıldı.

Raporda, Pusula Portföy’ün bazı fonlarında katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu açıklamasının yatırımcı çıkışlarını hızlandırdığı belirtildi.

Atlas Portföy’ün bir fonunda günlük fiyatlamanın ayda bire indirildiği, iade ödemesinin ise T+2’den değerleme tarihini izleyen beşinci iş gününe uzatıldığı aktarıldı. Kapanış sonrasında Tera Portföy’ün iki fonda iade ödemelerinin temerrüde düştüğünü açıkladığı kaydedildi.

Rapora göre altı fonda günlük fiyatlama ayda bire indirilirken ödeme süresi fiyat hesaplama tarihini izleyen 10. iş gününe çıkarıldı. Trive Yatırım, bu gelişmelerin seans içindeki satışın başlangıç nedeni olmadığını ancak likidite sorununun tek bir portföy yönetim şirketiyle sınırlı kalmadığını gösterdiğini belirtti.

Trive Yatırım, Google, Nvidia ve enerji şirketlerinin oluşturduğu yeni ittifakın veri merkezlerinin yoğun saatlerde elektrik talebini azaltmasını hedeflediğini aktardı. Çalışmanın şebeke bağlantılarını hızlandırmayı ve altyapı yatırımlarının maliyetini düşürmeyi amaçladığı belirtildi.

Raporda, Amazon’un veri merkezleri için jeneratör tedarikine yönelik uzun vadeli anlaşmasının ilk aşamasında 2027 ve 2028 yılları için 2,4 milyar dolarlık sipariş bulunduğu, toplam tutarın alımların seyrine bağlı olarak 8 milyar dolara ulaşabileceği ifade edildi.

Raporda Akbank’ın yurt dışı havale akımlarına dayalı çeşitlendirilmiş ödeme hakları programı oluşturduğu ve bu program kapsamında özel amaçlı bir şirket kurduğu belirtildi.

Henüz fonlama tutarı, vade ve maliyetin açıklanmadığı kaydedilen raporda, programın tamamlanmış bir borçlanma işlemi olarak değerlendirilmemesi gerektiği vurgulandı. Programın kullanılması halinde bankanın döviz likiditesini farklı yatırımcı tabanına ve daha uzun vadeye taşıyabileceği ifade edildi.

Trive Yatırım, Asya seansında Nikkei ve Kospi’nin yükselirken Hang Seng ve Şanghay endekslerinin gerilediğini, ABD vadeli endekslerinin ise yaklaşık yüzde 0,5-0,7 artıda seyrettiğini bildirdi.

Raporda gün içinde Euro Bölgesi enflasyonu, TCMB toplantı özeti ve İngiltere Merkez Bankası faiz kararının takip edileceği belirtildi. ABD’de işsizlik başvurularının da açıklanacağı, beklentinin 207 bin, önceki verinin 206 bin olduğu aktarıldı.

Rapora göre TCMB toplantı özetinde fonlama bileşimi, enerji fiyatları ve hizmet enflasyonuna ilişkin değerlendirmeler bankacılık hisseleri ve tahvil piyasası açısından izlenecek.

Trive Yatırım, Fed’in faiz artışı ve yukarı taşınan faiz patikasının tahvil getirileri gerilemeden hisse değerlemelerinde kalıcı rahatlama ihtimalini sınırladığını belirtti.

Petroldeki geri çekilmenin arz baskısını azalttığı ancak Türkiye açısından maliyetlerin yüksek kalmaya devam ettiği ifade edilen raporda, BIST’te kısa vadeli yönün 13.000 puan öncesinde fon iade talepleri, temerrütlerin giderilmesi ve nakit yaratma ihtiyacının devam edip etmemesine bağlı olacağı kaydedildi.

Raporda ayrıca Euro Bölgesi enflasyonu ve TCMB toplantı özetinin enerji şokunun para politikasına ne ölçüde yansıdığı konusunda takip edilecek başlıklar arasında bulunduğu belirtildi.